GRND3: preço justo e valuation de Grendene S.A.
Grendene S.A. · Vestuário · B3
A Grendene (GRND3) é uma das maiores fabricantes de calçados do país, com marcas como Melissa, Rider e Zaxy, e exposição forte ao mercado externo. O yield médio de 5 anos de 24% não descreve o regime normal do papel: vem de proventos distribuídos com base no caixa acumulado, não do lucro recorrente, e qualquer modelo que use DPA como insumo direto vai inflar o teto. Bazin, portanto, não é um bom guia aqui. Graham clássico e P/VP fazem mais sentido, ainda que o ROE e a margem líquida sugiram que o múltiplo barato reflete crescimento medíocre, e não distress. No EBD o GRND3 aparece com o aviso de que o número grande de dividendo é distorção contábil, não o dividendo sustentável.
Números de referência (GRND3)
| Cotação (snapshot) | R$ 3,74 |
|---|---|
| Dividend yield | 40,44% |
| P/L | 5,73 |
| P/VP | 1,03 |
| ROE | 18,04% |
| LPA | R$ 0,64 |
| VPA | R$ 3,56 |
| Payout | 208,37% |
| Valor de mercado | R$ 3,37 bi |
Snapshot de 2026-09-12 via dados públicos da plataforma. Abra o app para o número do pregão.
O que o app calcula em GRND3
- Graham clássico √(22,5 × LPA × VPA): com LPA de R$ 0,64 e VPA de R$ 3,56, a conta dá R$ 7,17, ou 91,76% acima da cotação do snapshot.
- Preço-teto de Bazin, que o app calcula sobre a média de dividendos do histórico disponível de GRND3, de até cinco anos. O papel rendeu 40,44% em doze meses.
- Margem, giro e despesa financeira ao longo dos trimestres, porque um período isolado engana nesse setor.
Como lemos Vestuário
Varejo, vestuário e saúde competem por margem e por giro, e o que separa um bom operador é repassar custo sem perder volume.
O lucro por ação é sensível a promoção, sazonalidade e despesa financeira, o que faz de um trimestre isolado um guia ruim.
Dividendo aqui costuma ser secundário, porque o caixa vai para loja, estoque e tecnologia. Quando o yield salta nesse grupo, quase sempre foi o preço que caiu.
No mesmo setor ou para comparar:
Rankings: baratas Bazin, abaixo do preço justo, maior DY.