BPAC3: preço justo e valuation de BTG Pactual
BTG Pactual · Bancos · B3
O BTG Pactual (BPAC3) é banco de investimento com área de wealth management, crédito e asset management, e o papel anda em dois trilhos diferentes: ROE alto e crescimento consistente convivem com yield baixo, porque o banco costuma reter boa parte do lucro para expandir capital. O Graham clássico não é a referência natural aqui, e o Bazin raramente destrava, já que o dividendo mal encosta nos 6% sobre o preço. No EBD o BPAC3 entra como banco, com P/VP e ROE como indicadores centrais e o aviso de que o múltiplo patrimonial elevado não é distorção isolada, é o regime do papel. Entre as classes, a BPAC11 é a unit que combina ON e PN, enquanto a BPAC5 é a preferencial com preferência no dividendo e sem voto.
Números de referência (BPAC3)
| Cotação (snapshot) | R$ 23,69 |
|---|---|
| Dividend yield | 2,02% |
| P/L | 14,84 |
| P/VP | 3,29 |
| ROE | 22,2% |
| LPA | R$ 1,58 |
| VPA | R$ 7,12 |
| Payout | 30,35% |
| Valor de mercado | R$ 82,81 bi |
Snapshot de 2026-09-12 via dados públicos da plataforma. Abra o app para o número do pregão.
O que o app calcula em BPAC3
- Graham clássico √(22,5 × LPA × VPA): com LPA de R$ 1,58 e VPA de R$ 7,12, a conta dá R$ 15,92, ou 32,79% abaixo da cotação do snapshot.
- Preço-teto de Bazin, que o app calcula sobre a média de dividendos do histórico disponível de BPAC3, de até cinco anos. O papel rendeu 2,02% em doze meses.
- Índice de Basileia, inadimplência e custo de captação, que é onde o resultado de um banco costuma virar antes do múltiplo.
Como lemos Bancos
Em banco e seguradora o balanço é o próprio negócio, então o patrimônio não descreve o mesmo ativo de uma indústria: ele carrega carteira de crédito, provisão e capital regulatório.
Por isso o P/VP aqui costuma dizer mais sobre risco percebido do que sobre desconto, e o retorno sobre patrimônio sustentado por vários anos explica mais que o múltiplo de entrada.
Payout alto com lucro estável é um sinal. Payout alto com lucro em queda é outro, e os dois chegam à tabela acima com a mesma cara.
No mesmo setor ou para comparar:
Rankings: baratas Bazin, abaixo do preço justo, maior DY.