ITSA3: preço justo e valuation de Itaúsa
Itaúsa · Bancos · B3
A Itaúsa (ITSA3) é holding que concentra Itaú Unibanco, Itaúsa Agro e outras participações, então o patrimônio não é fábrica nem loja: é principalmente participação em banco, com a contabilidade da controlada puxando o retorno. Por isso o múltiplo de lucro costuma aparecer baixo e o retorno sobre patrimônio, alto: é o reflexo do banco embutido, não uma indústria descontada. O dividendo é o que paga a conta aqui, com média de cinco anos em torno de 6% e pagamentos firmes ao longo de todo o histórico. Graham clássico distorce para mais, porque coloca lado a lado lucro e VPA de naturezas diferentes; o teto que descreve o regime do papel é o de 6% sobre o DPA. A ITSA4 é a mesma holding, só sem voto.
Números de referência (ITSA3)
| Cotação (snapshot) | R$ 14,21 |
|---|---|
| Dividend yield | 8,14% |
| P/L | 7,8 |
| P/VP | 1,51 |
| ROE | 19,36% |
| LPA | R$ 1,62 |
| VPA | R$ 8,36 |
| Payout | 68,76% |
| Valor de mercado | R$ 159,2 bi |
Snapshot de 2026-09-12 via dados públicos da plataforma. Abra o app para o número do pregão.
O que o app calcula em ITSA3
- Graham clássico √(22,5 × LPA × VPA): com LPA de R$ 1,62 e VPA de R$ 8,36, a conta dá R$ 17,46, ou 22,85% acima da cotação do snapshot.
- Preço-teto de Bazin, que o app calcula sobre a média de dividendos do histórico disponível de ITSA3, de até cinco anos. O papel rendeu 8,14% em doze meses.
- Índice de Basileia, inadimplência e custo de captação, que é onde o resultado de um banco costuma virar antes do múltiplo.
Como lemos Bancos
Em banco e seguradora o balanço é o próprio negócio, então o patrimônio não descreve o mesmo ativo de uma indústria: ele carrega carteira de crédito, provisão e capital regulatório.
Por isso o P/VP aqui costuma dizer mais sobre risco percebido do que sobre desconto, e o retorno sobre patrimônio sustentado por vários anos explica mais que o múltiplo de entrada.
Payout alto com lucro estável é um sinal. Payout alto com lucro em queda é outro, e os dois chegam à tabela acima com a mesma cara.
No mesmo setor ou para comparar:
Rankings: baratas Bazin, abaixo do preço justo, maior DY.