BRAP3: preço justo e valuation de Bradespar S/A
Bradespar S/A · Mineração · B3
A Bradespar (BRAP3) é uma holding cuja principal participação é a Vale, então o VPA aqui é, em boa parte, uma fatia de outra empresa, não uma fábrica ou mina no balanço. O ativo é líquido, marcado a mercado em parte, e por isso P/VP perto de 1 não significa o mesmo que em uma industrial. O dividend yield médio de 5 anos em 21,79% não descreve o regime normal do papel: veio em boa medida de venda de participação, não de geração recorrente da operação, então o teto de 6% sobre DPA do Bazin fica inflado se o leitor não fizer essa ressalva. BRAP3 e BRAP4 são o mesmo negócio, e a diferença entre eles está no direito a voto e na liquidez relativa no pregão.
Números de referência (BRAP3)
| Cotação (snapshot) | R$ 19,23 |
|---|---|
| Dividend yield | 11,1% |
| P/L | 11,88 |
| P/VP | 0,86 |
| ROE | 7,26% |
| LPA | R$ 1,49 |
| VPA | R$ 20,48 |
| Payout | 153,48% |
| Valor de mercado | R$ 8,4 bi |
Snapshot de 2026-09-12 via dados públicos da plataforma. Abra o app para o número do pregão.
O que o app calcula em BRAP3
- Graham clássico √(22,5 × LPA × VPA): com LPA de R$ 1,49 e VPA de R$ 20,48, a conta dá R$ 26,20, ou 36,26% acima da cotação do snapshot.
- Preço-teto de Bazin, que o app calcula sobre a média de dividendos do histórico disponível de BRAP3, de até cinco anos. O papel rendeu 11,1% em doze meses.
- Série histórica de lucro e de margem, para separar patamar de pico de ciclo antes de acreditar no múltiplo.
Como lemos Mineração
Preço de minério, petróleo, celulose e grão manda no lucro, e o lucro manda no múltiplo.
P/L baixo no topo do ciclo costuma ser armadilha, porque o denominador é um lucro que não se repete. O mesmo vale para o yield inflado pela distribuição do caixa do pico.
O valor patrimonial oscila menos que o lucro nesse grupo, então o P/VP costuma situar melhor onde o papel está no ciclo.
No mesmo setor ou para comparar:
Rankings: baratas Bazin, abaixo do preço justo, maior DY.