CMIN3: preço justo e valuation de Csnmineracao
Csnmineracao · Mineração · B3
A CSN Mineração (CMIN3) é uma das maiores exportadoras de minério de ferro do país, com receita atrelada ao preço da commodity no mercado internacional e ao volume vendido. O ciclo do minério dita o lucro, o que torna o Bazin traiçoeiro aqui: um DPA de ano de minério caro infla o teto de 6% e mascara a média ruim nos anos de cotação baixa. O Graham clássico também patina, porque P/VP elevado em mineradora costuma refletir ativo mineral no patrimônio, não ineficiência. No EBD o CMIN3 entra no Graham Tropicalizado e no consenso, justamente para não confiar num preço-teto baseado em dividendo cíclico.
Números de referência (CMIN3)
| Cotação (snapshot) | R$ 6,72 |
|---|---|
| Dividend yield | 5,85% |
| P/L | 15,34 |
| P/VP | 4,88 |
| ROE | 31,79% |
| LPA | R$ 0,43 |
| VPA | R$ 1,35 |
| Payout | 38,71% |
| Valor de mercado | R$ 36,5 bi |
Snapshot de 2026-09-12 via dados públicos da plataforma. Abra o app para o número do pregão.
O que o app calcula em CMIN3
- Graham clássico √(22,5 × LPA × VPA): com LPA de R$ 0,43 e VPA de R$ 1,35, a conta dá R$ 3,61, ou 46,23% abaixo da cotação do snapshot.
- Preço-teto de Bazin, que o app calcula sobre a média de dividendos do histórico disponível de CMIN3, de até cinco anos. O papel rendeu 5,85% em doze meses.
- Série histórica de lucro e de margem, para separar patamar de pico de ciclo antes de acreditar no múltiplo.
Como lemos Mineração
Preço de minério, petróleo, celulose e grão manda no lucro, e o lucro manda no múltiplo.
P/L baixo no topo do ciclo costuma ser armadilha, porque o denominador é um lucro que não se repete. O mesmo vale para o yield inflado pela distribuição do caixa do pico.
O valor patrimonial oscila menos que o lucro nesse grupo, então o P/VP costuma situar melhor onde o papel está no ciclo.
No mesmo setor ou para comparar:
Rankings: baratas Bazin, abaixo do preço justo, maior DY.