FESA4: preço justo e valuation de Ferbasa
Ferbasa · Siderurgia · B3
A Ferbasa (FESA4) é siderúrgica integrada voltada a ferrocromo, com produção na Bahia e cliente concentrado em poucos setores. O comportamento do dividendo define o papel: pagou nos últimos cinco anos, mas o payout atual carrega peso que não parece sustentável dado o retorno sobre o patrimônio e a retração da receita no período. Bazin com média de cinco anos em 12,5% levanta o teto de preço, e o número também distorce, porque um dividendo gordo num ano ruim não descreve o regime normal da siderurgia. Por ser classe preferencial, o investidor abre mão do voto em troca de preferência no dividendo, o que combina com o perfil de renda que esse histórico sugere.
Números de referência (FESA4)
| Cotação (snapshot) | R$ 5,78 |
|---|---|
| Dividend yield | 11,57% |
| P/L | 13,43 |
| P/VP | 0,6 |
| ROE | 4,49% |
| LPA | R$ 0,42 |
| VPA | R$ 9,31 |
| Payout | 163,06% |
| Valor de mercado | R$ 2,52 bi |
Snapshot de 2026-09-12 via dados públicos da plataforma. Abra o app para o número do pregão.
O que o app calcula em FESA4
- Graham clássico √(22,5 × LPA × VPA): com LPA de R$ 0,42 e VPA de R$ 9,31, a conta dá R$ 9,35, ou 61,81% acima da cotação do snapshot.
- Preço-teto de Bazin, que o app calcula sobre a média de dividendos do histórico disponível de FESA4, de até cinco anos. O papel rendeu 11,57% em doze meses.
- Série histórica de lucro e de margem, para separar patamar de pico de ciclo antes de acreditar no múltiplo.
Como lemos Siderurgia
Preço de minério, petróleo, celulose e grão manda no lucro, e o lucro manda no múltiplo.
P/L baixo no topo do ciclo costuma ser armadilha, porque o denominador é um lucro que não se repete. O mesmo vale para o yield inflado pela distribuição do caixa do pico.
O valor patrimonial oscila menos que o lucro nesse grupo, então o P/VP costuma situar melhor onde o papel está no ciclo.
No mesmo setor ou para comparar:
- FIQE3 (Unifique)
- GGBR3 (Gerdau S.A.)
- GGBR4 (Gerdau S.A.)
- GOAU3 (Metalúrgica Gerdau)
- GOAU4 (Metalúrgica Gerdau)
Rankings: baratas Bazin, abaixo do preço justo, maior DY.