MELK3: preço justo e valuation de Melnick
Melnick · Construção Civil · B3
A Melnick (MELK3) é incorporadora: o dinheiro entra na hora da venda de imóvel, não todo mês como numa transmissora ou num banco. O dividendo que sobra depende de quantas entregas o cronograma do ano permite reconhecer, e o ano bom de 2022, que puxou a média de cinco anos para quase 19%, veio do pico de lançamentos passados, não é regime normal. Bazin, com teto de 6% sobre o DPA, e o Graham clássico, com lucro e patrimônio ajustados, entram aqui porque incorporação é industrial; o Graham não distorce como em banco, mas o DPA usado precisa ser o recorrente, não o de um pico de entrega. No EBD mostramos o teto de 6% sobre o dividendo médio e a checagem do Graham para evitar comprar na euforia de um só ano.
Números de referência (MELK3)
| Cotação (snapshot) | R$ 2,95 |
|---|---|
| Dividend yield | 14,32% |
| P/L | 4,8 |
| P/VP | 0,55 |
| ROE | 10,91% |
| LPA | R$ 0,57 |
| VPA | R$ 5,27 |
| Payout | 55,03% |
| Valor de mercado | R$ 0,61 bi |
Snapshot de 2026-09-12 via dados públicos da plataforma. Abra o app para o número do pregão.
O que o app calcula em MELK3
- Graham clássico √(22,5 × LPA × VPA): com LPA de R$ 0,57 e VPA de R$ 5,27, a conta dá R$ 8,22, muito acima da cotação do snapshot. Distância assim costuma ser lucro que não se repete inflando a fórmula, e não desconto, então MELK3 fica de fora do ranking de Graham de propósito.
- Preço-teto de Bazin, que o app calcula sobre a média de dividendos do histórico disponível de MELK3, de até cinco anos. O papel rendeu 14,32% em doze meses.
- Velocidade de venda, estoque e custo da dívida, que explicam o resultado de uma incorporadora melhor que o P/L do dia.
Como lemos Construção Civil
Incorporadora reconhece receita conforme a obra avança, então o lucro de hoje reflete venda de dois ou três anos atrás.
Banco de terreno, estoque de imóvel pronto e custo de financiamento pesam mais na tese do que o múltiplo corrente. Em imobiliária de renda, o portfólio reavaliado costuma ser a referência mais honesta.
Juro real alto comprime demanda e margem ao mesmo tempo, e isso aparece na cotação bem antes de aparecer no balanço.
No mesmo setor ou para comparar:
Rankings: baratas Bazin, abaixo do preço justo, maior DY.