MULT3: preço justo e valuation de Multiplan
Multiplan · Imóveis · B3
A Multiplan (MULT3) administra shoppings centers de alta renda em regiões metropolitanas, com receita de aluguel atrelada a vendas dos lojistas. O lucro oscila com o ciclo de consumo e, mais recentemente, com a taxa de juros: Selic alta comprime o múltiplo do imóvel e pressiona a vacância, enquanto Selic baixa reanima o varejo e facilita novas aquisições. Com yield médio em torno de 2,8% em cinco anos, Bazin quase nunca autoriza compra por esse caminho, e Graham clássico distorce porque VPA de shopping não é estoque industrial. O leitor que cai aqui deve saber que o papel não é parado: paga dividendo como proxy de FII, mas o motor é o shopping, não o aluguel mensal de laje corporativa.
Números de referência (MULT3)
| Cotação (snapshot) | R$ 30,07 |
|---|---|
| Dividend yield | 3,72% |
| P/L | 11,17 |
| P/VP | 2,29 |
| ROE | 20,52% |
| LPA | R$ 2,70 |
| VPA | R$ 13,16 |
| Payout | 41,29% |
| Valor de mercado | R$ 15,43 bi |
Snapshot de 2026-09-12 via dados públicos da plataforma. Abra o app para o número do pregão.
O que o app calcula em MULT3
- Graham clássico √(22,5 × LPA × VPA): com LPA de R$ 2,70 e VPA de R$ 13,16, a conta dá R$ 28,29, ou 5,93% abaixo da cotação do snapshot.
- Preço-teto de Bazin, que o app calcula sobre a média de dividendos do histórico disponível de MULT3, de até cinco anos. O papel rendeu 3,72% em doze meses.
- Velocidade de venda, estoque e custo da dívida, que explicam o resultado de uma incorporadora melhor que o P/L do dia.
Como lemos Imóveis
Incorporadora reconhece receita conforme a obra avança, então o lucro de hoje reflete venda de dois ou três anos atrás.
Banco de terreno, estoque de imóvel pronto e custo de financiamento pesam mais na tese do que o múltiplo corrente. Em imobiliária de renda, o portfólio reavaliado costuma ser a referência mais honesta.
Juro real alto comprime demanda e margem ao mesmo tempo, e isso aparece na cotação bem antes de aparecer no balanço.
No mesmo setor ou para comparar:
Rankings: baratas Bazin, abaixo do preço justo, maior DY.