SANB3: preço justo e valuation de Santander
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O Santander Brasil (SANB3) é banco múltiplo com carteira diversificada em pessoa física, empresas, e financiamento ao consumo. O lucro aqui oscila pelo tripé clássico do setor: ciclo de crédito (inadimplência e spread), taxa Selic, e câmbio, já que parte do funding e da carteira vem de captação externa em dólar. É também o banco com maior sensibilidade à Selic entre os grandes privados, então o ROE e o payout respondem rápido ao corte ou ao aperto. Bazin costuma liberar compra nessa faixa de yield, mas Graham industrial não cabe no balanço de um banco. Das classes, SANB3 e SANB4 são ordinárias, com direito a voto e à mesma fatia do dividendo, e SANB11 é a unit, negociada em bloco único.
Números de referência (SANB3)
| Cotação (snapshot) | R$ 15,30 |
|---|---|
| Dividend yield | 7,23% |
| P/L | 8,23 |
| P/VP | 0,89 |
| ROE | 10,87% |
| LPA | R$ 1,85 |
| VPA | R$ 16,97 |
| Payout | 62,44% |
| Valor de mercado | R$ 114,47 bi |
Snapshot de 2026-09-12 via dados públicos da plataforma. Abra o app para o número do pregão.
O que o app calcula em SANB3
- Graham clássico √(22,5 × LPA × VPA): com LPA de R$ 1,85 e VPA de R$ 16,97, a conta dá R$ 26,55, ou 73,53% acima da cotação do snapshot.
- Preço-teto de Bazin, que o app calcula sobre a média de dividendos do histórico disponível de SANB3, de até cinco anos. O papel rendeu 7,23% em doze meses.
- Índice de Basileia, inadimplência e custo de captação, que é onde o resultado de um banco costuma virar antes do múltiplo.
Como lemos Bancos
Em banco e seguradora o balanço é o próprio negócio, então o patrimônio não descreve o mesmo ativo de uma indústria: ele carrega carteira de crédito, provisão e capital regulatório.
Por isso o P/VP aqui costuma dizer mais sobre risco percebido do que sobre desconto, e o retorno sobre patrimônio sustentado por vários anos explica mais que o múltiplo de entrada.
Payout alto com lucro estável é um sinal. Payout alto com lucro em queda é outro, e os dois chegam à tabela acima com a mesma cara.
No mesmo setor ou para comparar:
- SANB4 (Santander)
- ABCB4 (ABC Brasil)
- BAZA3 (Banco da Amazonia S.A.)
- BBAS3 (Banco do Brasil S.A.)
- BBDC3 (Banco Bradesco S.A.)
Rankings: baratas Bazin, abaixo do preço justo, maior DY.