SANB4: preço justo e valuation de Santander
Santander · Bancos · B3
O SANB4 é o Santander no Brasil, subsidiária de um banco global cujo balanço aqui é menor que o da matriz, mas segue a mesma lógica de qualquer banco: o patrimônio não é um estoque de fábricas, é uma pilha de crédito concedido menos perdas esperadas. É por isso que P/VP precisa ser lido com cuidado em SANB4. Graham industrial não descreve esse ativo. Bazin, por outro lado, se encaixa bem: o Santander paga dividendo há cinco anos seguidos, com yield médio na casa de 7% e ROE na faixa de 15%, um perfil de pagador recorrente dentro do regime possível para o banco. SANB4 é a classe preferencial, sem voto, enquanto SANB3 é a ordinária e SANB11 a unit, todas com o mesmo negócio por trás.
Números de referência (SANB4)
| Cotação (snapshot) | R$ 15,23 |
|---|---|
| Dividend yield | 8,04% |
| P/L | 8,14 |
| P/VP | 0,89 |
| ROE | 10,87% |
| LPA | R$ 1,85 |
| VPA | R$ 16,97 |
| Payout | 62,44% |
| Valor de mercado | R$ 114,47 bi |
Snapshot de 2026-09-12 via dados públicos da plataforma. Abra o app para o número do pregão.
O que o app calcula em SANB4
- Graham clássico √(22,5 × LPA × VPA): com LPA de R$ 1,85 e VPA de R$ 16,97, a conta dá R$ 26,55, ou 74,33% acima da cotação do snapshot.
- Preço-teto de Bazin, que o app calcula sobre a média de dividendos do histórico disponível de SANB4, de até cinco anos. O papel rendeu 8,04% em doze meses.
- Índice de Basileia, inadimplência e custo de captação, que é onde o resultado de um banco costuma virar antes do múltiplo.
Como lemos Bancos
Em banco e seguradora o balanço é o próprio negócio, então o patrimônio não descreve o mesmo ativo de uma indústria: ele carrega carteira de crédito, provisão e capital regulatório.
Por isso o P/VP aqui costuma dizer mais sobre risco percebido do que sobre desconto, e o retorno sobre patrimônio sustentado por vários anos explica mais que o múltiplo de entrada.
Payout alto com lucro estável é um sinal. Payout alto com lucro em queda é outro, e os dois chegam à tabela acima com a mesma cara.
No mesmo setor ou para comparar:
- SAPR11 (Sanepar)
- ABCB4 (ABC Brasil)
- BAZA3 (Banco da Amazonia S.A.)
- BBAS3 (Banco do Brasil S.A.)
- BBDC3 (Banco Bradesco S.A.)
Rankings: baratas Bazin, abaixo do preço justo, maior DY.