SAPR11: preço justo e valuation de Sanepar
Sanepar · Saneamento · B3
A Sanepar (SAPR11) fatura de tarifas reguladas de água e esgoto via contratos de concessão com municípios paranaenses, receita que sobe com reajuste e expansão da base de clientes, não com preço de commodity. É o mesmo regime das transmissoras de energia: yield médio na casa dos 4% em cinco anos, múltiplo de lucro alto, P/VP abaixo de 1, ROE baixo porque a base de ativos regulados é grande e a remuneração sobre ela é limitada pela agência reguladora. Graham clássico distorce com o VPA inflado de concessões. SAPR11 é a unit que combina ON e PN: o investidor recebe o pacote de ações com a preferência em dividendo das preferenciais e a liquidez de quem opera o unit.
Números de referência (SAPR11)
| Cotação (snapshot) | R$ 34,56 |
|---|---|
| Dividend yield | 1,58% |
| P/L | 21,66 |
| P/VP | 0,81 |
| ROE | 3,76% |
| LPA | R$ 1,51 |
| VPA | R$ 40,05 |
| Payout | 128,56% |
| Valor de mercado | R$ 10,71 bi |
Snapshot de 2026-09-12 via dados públicos da plataforma. Abra o app para o número do pregão.
O que o app calcula em SAPR11
- Graham clássico √(22,5 × LPA × VPA): com LPA de R$ 1,51 e VPA de R$ 40,05, a conta dá R$ 36,89, ou 6,74% acima da cotação do snapshot.
- Preço-teto de Bazin, que o app calcula sobre a média de dividendos do histórico disponível de SAPR11, de até cinco anos. O papel rendeu 1,58% em doze meses.
- Cronograma de revisão tarifária e endividamento, que é o que decide se o dividendo de hoje sobrevive ao próximo ciclo.
Como lemos Saneamento
Transmissão, distribuição e saneamento vivem de contrato com prazo e reajuste definidos, o que torna o provento mais previsível do que a média da bolsa.
É o terreno onde a lógica de Bazin funciona melhor, porque o dividendo tende a se repetir. O risco não está no yield: está na revisão tarifária e no investimento obrigatório.
Os dois derrubam o dividendo de um ano para o outro sem dar aviso no múltiplo, então vale ler o payout ao lado do endividamento.
No mesmo setor ou para comparar:
Rankings: baratas Bazin, abaixo do preço justo, maior DY.