CSMG3: preço justo e valuation de Copasa MG
Copasa MG · Saneamento · B3
A Copasa MG (CSMG3) presta serviço de água e esgoto em Minas Gerais sob concessão pública, com receita praticamente vinculada ao regulador. O que faz o lucro oscilar aqui é tarifa, inadimplência e o custo de obras: reajuste do IPCA com defasagem, Brumadinho na conta, e a disputa do contrato de concessão que rege metade do resultado. Graham industrial não cabe porque o VPA mistura intangível regulatório e obras em andamento; o múltiplo P/VP costuma distorcer para cima sem dizer nada sobre o fluxo. O payout regulatório é o que paga o dividendo, e o histórico de cinco anos ainda é curto: média de 3,3% sobre o preço não é o regime maduro do saneamento listado, é o começo dele.
Números de referência (CSMG3)
| Cotação (snapshot) | R$ 55,95 |
|---|---|
| Dividend yield | 3,91% |
| P/L | 16,44 |
| P/VP | 2,4 |
| ROE | 14,6% |
| LPA | R$ 3,40 |
| VPA | R$ 23,28 |
| Payout | 53,21% |
| Valor de mercado | R$ 21,28 bi |
Snapshot de 2026-09-12 via dados públicos da plataforma. Abra o app para o número do pregão.
O que o app calcula em CSMG3
- Graham clássico √(22,5 × LPA × VPA): com LPA de R$ 3,40 e VPA de R$ 23,28, a conta dá R$ 42,21, ou 24,56% abaixo da cotação do snapshot.
- Preço-teto de Bazin, que o app calcula sobre a média de dividendos do histórico disponível de CSMG3, de até cinco anos. O papel rendeu 3,91% em doze meses.
- Cronograma de revisão tarifária e endividamento, que é o que decide se o dividendo de hoje sobrevive ao próximo ciclo.
Como lemos Saneamento
Transmissão, distribuição e saneamento vivem de contrato com prazo e reajuste definidos, o que torna o provento mais previsível do que a média da bolsa.
É o terreno onde a lógica de Bazin funciona melhor, porque o dividendo tende a se repetir. O risco não está no yield: está na revisão tarifária e no investimento obrigatório.
Os dois derrubam o dividendo de um ano para o outro sem dar aviso no múltiplo, então vale ler o payout ao lado do endividamento.
No mesmo setor ou para comparar:
Rankings: baratas Bazin, abaixo do preço justo, maior DY.