SAPR3: preço justo e valuation de Sanepar
Sanepar · Saneamento · B3
A Sanepar (SAPR3) presta serviços de água e esgoto no Paraná, com receita contratada por volume tarifado e reajustes regulados. O que move o resultado aqui é regulação: cada ciclo tarifário redefine a receita permitida e o ROE regulatório, que fica em patamares baixos por construção e limita a expansão da margem. Por isso mesmo o Bazin raramente aciona neste papel, já que o dividendo médio dos últimos cinco anos, na casa de 3,67%, fica bem abaixo do piso de 6% sobre o preço. Graham clássico tem o mesmo problema: o lucro é comprimido por desenho regulatório, não por ineficiência. P/VP próximo de 1 mostra que o mercado precifica a concessão sem grande ágio nem desconto.
Números de referência (SAPR3)
| Cotação (snapshot) | R$ 7,70 |
|---|---|
| Dividend yield | 1,33% |
| P/L | 25,53 |
| P/VP | 0,96 |
| ROE | 3,76% |
| LPA | R$ 0,30 |
| VPA | R$ 8,01 |
| Payout | 128,56% |
| Valor de mercado | R$ 10,71 bi |
Snapshot de 2026-09-12 via dados públicos da plataforma. Abra o app para o número do pregão.
O que o app calcula em SAPR3
- Graham clássico √(22,5 × LPA × VPA): com LPA de R$ 0,30 e VPA de R$ 8,01, a conta dá R$ 7,37, ou 4,31% abaixo da cotação do snapshot.
- Preço-teto de Bazin, que o app calcula sobre a média de dividendos do histórico disponível de SAPR3, de até cinco anos. O papel rendeu 1,33% em doze meses.
- Cronograma de revisão tarifária e endividamento, que é o que decide se o dividendo de hoje sobrevive ao próximo ciclo.
Como lemos Saneamento
Transmissão, distribuição e saneamento vivem de contrato com prazo e reajuste definidos, o que torna o provento mais previsível do que a média da bolsa.
É o terreno onde a lógica de Bazin funciona melhor, porque o dividendo tende a se repetir. O risco não está no yield: está na revisão tarifária e no investimento obrigatório.
Os dois derrubam o dividendo de um ano para o outro sem dar aviso no múltiplo, então vale ler o payout ao lado do endividamento.
No mesmo setor ou para comparar:
Rankings: baratas Bazin, abaixo do preço justo, maior DY.