SAPR4: preço justo e valuation de Sanepar
Sanepar · Saneamento · B3
A Sanepar (SAPR4) opera concessão de água e esgoto no Paraná, com receita regulada e ativo de longa duração. O múltiplo de lucro parece caro, mas o que está no patrimônio é rede instalada, contratos e capital intangível de concessão, não fábrica depreciável nem estoque cíclico. P/VP abaixo de 1 descreve base de ativos amortizados e regulados, não patrimônio deteriorado, e o ROE parece baixo pelo mesmo motivo: capital regulatório grande sobre receita estável. Graham industrial tende a distorcer nesse perfil, e a leitura correta passa por entender o VPA regulatório antes de comparar com banco ou indústria. Como classe PN, a SAPR4 perde voto pleno mas mantém preferência em dividendo frente à SAPR3.
Números de referência (SAPR4)
| Cotação (snapshot) | R$ 6,78 |
|---|---|
| Dividend yield | 1,65% |
| P/L | 22,71 |
| P/VP | 0,85 |
| ROE | 3,76% |
| LPA | R$ 0,30 |
| VPA | R$ 8,01 |
| Payout | 128,56% |
| Valor de mercado | R$ 10,71 bi |
Snapshot de 2026-09-12 via dados públicos da plataforma. Abra o app para o número do pregão.
O que o app calcula em SAPR4
- Graham clássico √(22,5 × LPA × VPA): com LPA de R$ 0,30 e VPA de R$ 8,01, a conta dá R$ 7,37, ou 8,67% acima da cotação do snapshot.
- Preço-teto de Bazin, que o app calcula sobre a média de dividendos do histórico disponível de SAPR4, de até cinco anos. O papel rendeu 1,65% em doze meses.
- Cronograma de revisão tarifária e endividamento, que é o que decide se o dividendo de hoje sobrevive ao próximo ciclo.
Como lemos Saneamento
Transmissão, distribuição e saneamento vivem de contrato com prazo e reajuste definidos, o que torna o provento mais previsível do que a média da bolsa.
É o terreno onde a lógica de Bazin funciona melhor, porque o dividendo tende a se repetir. O risco não está no yield: está na revisão tarifária e no investimento obrigatório.
Os dois derrubam o dividendo de um ano para o outro sem dar aviso no múltiplo, então vale ler o payout ao lado do endividamento.
No mesmo setor ou para comparar:
Rankings: baratas Bazin, abaixo do preço justo, maior DY.