BMEB3: preço justo e valuation de Banco Mercantil do Brasil S/A
Banco Mercantil do Brasil S/A · Bancos · B3
O Banco Mercantil do Brasil (BMEB3) é banco múltiplo de varejo focado em Minas Gerais, com carteira pulverizada e base de correntistas histórica. O descompasso está na convivência entre P/VP perto de 2 e yield médio de cinco anos na casa de 2,7%: o mercado paga caro sobre o patrimônio porque o ROE é alto e o crescimento é expressivo, mas o dividendo ainda não refletiu a geração de caixa no ritmo esperado. Graham clássico não serve aqui, o balanço é de instituição financeira. Bazin e o Graham tropicalizado usam o múltiplo de lucro como âncora, com a ressalva de que o DPA médio ainda é curto demais para ser tratado como regime. BMEB3 e BMEB4 são o mesmo banco, com preferência pela ordinária para quem quer voto.
Números de referência (BMEB3)
| Cotação (snapshot) | R$ 51,03 |
|---|---|
| Dividend yield | 6,31% |
| P/L | 6,98 |
| P/VP | 1,85 |
| ROE | 26,54% |
| LPA | R$ 6,73 |
| VPA | R$ 25,37 |
| Payout | 26,16% |
| Valor de mercado | R$ 6,62 bi |
Snapshot de 2026-09-12 via dados públicos da plataforma. Abra o app para o número do pregão.
O que o app calcula em BMEB3
- Graham clássico √(22,5 × LPA × VPA): com LPA de R$ 6,73 e VPA de R$ 25,37, a conta dá R$ 61,98, ou 21,46% acima da cotação do snapshot.
- Preço-teto de Bazin, que o app calcula sobre a média de dividendos do histórico disponível de BMEB3, de até cinco anos. O papel rendeu 6,31% em doze meses.
- Índice de Basileia, inadimplência e custo de captação, que é onde o resultado de um banco costuma virar antes do múltiplo.
Como lemos Bancos
Em banco e seguradora o balanço é o próprio negócio, então o patrimônio não descreve o mesmo ativo de uma indústria: ele carrega carteira de crédito, provisão e capital regulatório.
Por isso o P/VP aqui costuma dizer mais sobre risco percebido do que sobre desconto, e o retorno sobre patrimônio sustentado por vários anos explica mais que o múltiplo de entrada.
Payout alto com lucro estável é um sinal. Payout alto com lucro em queda é outro, e os dois chegam à tabela acima com a mesma cara.
No mesmo setor ou para comparar:
- BMEB4 (Banco Mercantil do Brasil S/A)
- BMGB4 (Banco BMG)
- BPAC11 (BTG Pactual)
- BPAC3 (BTG Pactual)
- BPAC5 (BTG Pactual)
Rankings: baratas Bazin, abaixo do preço justo, maior DY.